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棕榈油大起大落 背后的逻辑你看懂了吗?

时间:2021-01-29 00:01
本文摘要:2019年,棕榈油作为农产品市场的明星品种,供应端的增加和市场没有被大幅度吃掉,生物柴油对棕榈油市场需求的提振,供需两端共同刺激,大量资金入场、主力合同仓储储备和资金量均创下历史新高,2019年下半年全年大声售罄。但是棕榈油产量增长速度预计2020年仍将上升,但市场需求末生物柴油的吃住空间有限,2020年棕榈油更难继续保持2019年可喜的上升势头。

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2019年,棕榈油作为农产品市场的明星品种,供应端的增加和市场没有被大幅度吃掉,生物柴油对棕榈油市场需求的提振,供需两端共同刺激,大量资金入场、主力合同仓储储备和资金量均创下历史新高,2019年下半年全年大声售罄。但是棕榈油产量增长速度预计2020年仍将上升,但市场需求末生物柴油的吃住空间有限,2020年棕榈油更难继续保持2019年可喜的上升势头。

(威廉莎士比亚、棕榈油、棕榈油、棕榈油、棕榈油、棕榈油)根据最近几年全球棕榈油产量变化产量后减少USDA的最新报告,全球棕榈油主产国印度尼西亚2019/2020年棕榈油产量为4300万吨,同比减少150万吨。另一个主要生产国马来西亚棕榈油产量为2100万吨,比前一年减少了20万吨。

两国产量与往年4位以上的增幅相比,2019/2020年产量增幅明显上升。根据最近几年的统计结果,2016/2017年以后全球棕榈油综合产量均呈增幅持续上升趋势。一般来说,油棕从开花到浆果成熟需要6个月,在原始生长过程中降水量最重要。

近几年马来西亚和印度尼西亚的降水量明显较低,对棕榈油产量产生了较小的影响。从月度季节性来看,印度尼西亚和马来西亚的棕榈油产量经常在9月或10月超过最高值,然后转移到4至5个月的产量上升周期。

但是,由于2019/2020年降雨较少,2019/2020年棕榈油减产周期有所加快,预计中长线棕榈油价格将上涨。生物柴油的吃相不是很大。印度尼西亚政府2019年10月17日宣布2020年1月1日启动B30生物柴油计划。

2020年印尼B30的目标约为834.34万吨,月平均消费量为69.53万吨。接着,有报道称,2019年12月中旬印尼政府计划在2021年至2022年之间实施B40生物柴油计划。印尼政府指出,如果按照该计划严厉实施,棕榈油的消费量确实会带来较小的增长,但生物柴油的吃住空间有限。

第一,印尼政府对生物柴油生产能力建设及生产时间有很大的不确定性,持续执行力将大打折扣。其次,目前棕榈油价格跌至较高水平,商业消费极低,最终只能混在一起。多年来,由于缺乏性价比的印尼政府的B30和B40政策或较小的调整空间,可能会影响棕榈油市场终端消费市场需求,限制对棕榈油的托存幅度。

根据往年规律,每年巴西大豆将于3月大量上市,但受先期影响,4月才能大量到达香港。这意味着,在4月份之前,国内整体进口大豆增长受到限制,目前国内石油库存全部下降,即使第一季度豆油增长受到限制,大部分豆油也能因大量油耗保持相对坚挺的价格走势,从而给棕榈油带来一定的同期上涨趋势。

(大卫亚设,Northern Exposure(美国电视剧),Northern Exposure(美国电视剧),季节)进入1月中旬,棕榈油价格呈现信息传递趋势,主要是基于市场对马来西亚减产持续性的担忧。从近几年的年产量数据和气象情况来看,指出棕榈油产量仍将沿袭下来,这将有助于棕榈油长年价格或提振,但也不要注意到终端市场对生物柴油的食用空间有限,导致棕榈油强势下降或告一段落。

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